Решением вопроса с Oracle занимается в основном Ассоциация по защите прав инвесторов (АПИ). В настоящее время АПИ ожидает какой-то реакции от государства, надеясь на то, что сделка будет заблокирована. При этом, по словам Олега Румянцева, миноритарные акционеры не сомневаются в необходимости внедрения ERP, их просто смущает то, как сделка была заключена.

Несмотря на негативную оценку этого контракта большинством финансовых аналитиков, на котировках «Связьинвеста» скандал практически не отразился и вряд ли отразится в ближайшем будущем. Единственная неприятность — покупка ERP спровоцировала депутатов на запрос в Счетную палату о рассмотрении законности, порядка и эффективности управления пакетом «Связьинвеста» и акциями региональных компаний. При этом сам факт подачи такого запроса наблюдатели оценивают негативно. Так, по мнению аналитиков из компании «Атон», запрос «не только опоздал, но и неверен по своей сути». Никаких поводов для его подачи — если забыть про злосчастную ERP-систему — не было. Но даже в этом случае вряд ли есть «какие-то серьезные нарушения, которые можно доказать (курсив мой. — В.Г.)».

Предпродажная подготовка

В общем-то, для небольшой статьи вполне хватило бы и загадочной истории с предстоящим внедрением Oracle, однако, на самом деле, ситуация гораздо сложнее. Ведь именно сейчас активно ведутся разговоры о продаже государством контрольного пакета акций «Связьинвеста».

Сегодня половиной акций компании владеет Министерство имущественных отношений Российской Федерации, четверть находится в руках Фонда федерального имущества, а оставшиеся 25 процентов принадлежат Джорджу Соросу. И если совсем недавно говорили о частичной продаже государственной доли, то в начале июня министр связи Леонид Рейман расставил точки над i, заявив, что сейчас «наиболее целесообразным является вариант продажи 75% минус одна акция «Связьинвеста». То есть практически всей государственной доли. Причина пересмотра прежних планов — понимание того, что продажа меньшего пакета (а как вариант рассматривался, например, пакет 25% минус две акции) вряд ли серьезно заинтересует инвесторов.

Помимо этого изменились и сроки приватизации компании. В марте Рейман говорил, что акции будут выставлены на продажу сразу же после определения величины пакета, однако сейчас планируется отложить приватизацию до осени, а за летние месяцы разработать несколько вариантов приватизации. Вероятно, это вызвано тем, что идея продать больший, чем ожидалось, пакет акций далеко не всем по нраву. По крайней мере, в самом «Связьинвесте» шансы на то, что правительству удастся в ближайшее время продать всю государственную долю в холдинге, оценивают как невысокие. Возможно, перенос сроков вызван как раз тем, что правительство должно подготовиться к сделке.

При этом государство, номинально теряющее свою долю в «Связьинвесте», вовсе не собирается отстраняться от управления компанией. Никаких реальных механизмов для этого названо не было, однако многие аналитики допускают, что в данном случае вполне может быть применен механизм «золотой акции», при котором государство, не будучи акционером, сможет накладывать вето на важнейшие решения. Кроме того, существует множество способов влияния на «Связьинвест», которые не связаны с непосредственным вмешательством в управление компанией.

...только спокойствие

9 июня руководство «Связьинвеста» провело специальную пресс-конференцию, посвященную скандалу вокруг контракта с Oracle. Как считают руководители компании, большое количество негативных публикаций связано с началом предвыборной гонки и предстоящей продажей холдинга. Цель же подобных публикаций — занизить капитализацию холдинга, что даст возможность приобрести его акции за бесценок. На вопрос, кому это выгодно, господин Яшин ответил очень дипломатично, вспомнив, что рынок связи в России оценивается в 10 миллиардов долларов, из которых «Связьинвест» контролирует только 4 миллиарда. А значит, к травле может иметь отношение некто, контролирующий остальное.

При этом умалчивается, что главным противником топ-менеджмента компании в этом конфликте являются миноритарные акционеры, которых трудно подозревать в заинтересованности снижения капитализации. Против сделки и второй по величине акционер «Связьинвеста» Джордж Сорос, так кстати прибывший в Россию в начале июня. В его руках сегодня сосредоточено 25 процентов минус одна акция. Сам он публичных комментариев на эту тему не делал, однако известно, что представители фонда Сороса поддерживают миноритарных акционеров. Другими словами, если и говорить о том, что кто-то пытается снизить капитализацию холдинга, то речь должна идти, скорее, о действиях руководства холдинга, которые у большинства независимых наблюдателей вызывают удивление.

Впрочем, на капитализации «Связьинвеста» — если, конечно, депутатский запрос в Счетную палату не приведет к каким-то глобальным последствиям, что маловероятно, — все это вряд ли отразится. Если бы рынок хотел отреагировать на происходящее, он бы уже это сделал. Пока же словесные баталии участников конфликта служат лишь предметом досужих разговоров и рассуждений на тему, как должны вести себя наемные работники (а руководители «Связьинвеста» — именно наемные работники) по отношению к владельцам компании (в данном случае — к миноритарным акционерам). Объяснение этому достаточно простое. Вот, например, показательная цитата из пресс-релиза Standard and Poor’s: «недавние решения Советов директоров… об одобрении сделки по приобретению Системы управления предприятием E-Business Suite компании Oracle в отсутствие проведения тендера не повлекут за собой изменений рейтингов корпоративного управления этих компаний. Риск несоблюдения тендерных процедур в политике закупок дочерних межрегиональных компаний «Связьинвеста» уже учтен в качестве негативного фактора в текущих рейтингах компаний».